Прогнозы цен на золото снижены

Аналитики BNP Paribas понизили прогнозы цен на золото с 1580 до 1405 долл./унция на 2013г. и с 1520 до 1155 долл./унция на 2014г. "Наш предыдущий прогноз по золоту предполагал, что цены на этот драгоценный металл восстановятся после массовых распродаж апреля текущего года, - отмечают в связи с этим эксперты BNP Paribas. - Однако события, имевшие место с тех пор, оказались не слишком благоприятными для рынка. В частности, инфляция в целом имела сдержанный характер, а инфляционные ожидания стремились вниз. Вместе с тем рост демонстрировала доходность 10-летних государственных облигаций США, реагируя на повышающуюся уверенность в сокращении ФРС программы стимулирования экономики. Хотя мы не думаем, что текущая доходность облигаций находится на особенно неблагоприятных для золота уровнях, ее рост, без всякого сомнения, вносит свой вклад в наблюдающийся негативный настрой участников рынка. По мере того как растут ожидания сокращения программы стимулирования, страдают валюты развивающихся рынков (курс которых падает против доллара), особенно в тех регионах, где силен спрос на физическое золото, например в Индии и Турции. Если из ETF отток вкладов в июне замедлился, то на фьючерсном рынке число чистых длинных позиций по фьючерсам на золото в последние несколько недель остается на низких уровнях. Инвесторы не спешат вновь открывать длинные позиции, и эта ситуация вряд ли изменится с учетом результатов июньского заседания Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC)".

Заявление, сделанное по итогам июньского заседания FOMC, оказало давление на рынки рисковых активов и золота. Несмотря на заверения ФРС в сохранении текущих объемов выкупа облигаций и ипотечных ценных бумаг, курс доллара вырос. Хотя на пресс-конференции Бен Бернанке сделал все возможное, чтобы убедить участников рынка в том, что политика ФРС будет зависеть от макроэкономических данных и сокращение объемов выкупа вовсе не то же самое, что полный выход из программы, он тем не менее задал возможные временные рамки сворачивания этой политики при соблюдении всех необходимых экономических условий (к середине 2014г.). И хотя до этого момента пройдет еще какое-то время, рынок золота, похоже, больше акцентируется на сокращении объемов выкупа активов, чем на увеличении числа активов, которые окажутся на балансе у ФРС по завершении третьего раунда валютного стимулирования, говорят эксперты.

"Мы ожидаем, что эффект от реализации программы QE3 все еще может привести к некоторому снижению курса доллара и временным ценовым ралли золота, - отмечают эксперты BNP Paribas. - Однако возможный выход из программы стимулирования к 2014г. способен задать тон позиционированию на фьючерсном рынке". Первый раунд выхода начнется после декабрьского заседания FOMC, считают эксперты. Тем не менее рынок вполне может начать продавать на слухах задолго до заседания, что подтолкнет цены на золото к еще более низким уровням. "В обзоре от 10 мая мы рекомендовали покупать колл-опционы со сроком исполнения в конце года, однако эта рекомендация по большей части потеряла смысл после недавних ориентиров, заданных ФРС, члены которой, по всей видимости, заняли более "ястребиную" позицию, чем ранее. Мы считаем покупку пут-опционов или пут-спрэдов более реалистичной торговой стратегией. Подходящим страйком может стать значение 1155 долл./унция, а далее - 950 долл./унция "вне денег", недалеко от уровней коррекции Фибоначчи соответственно 61,8% и 78,6% от ралли конца октября 2008г. - сентября 2011г.", - заключили аналитики.

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг