Положительная ценовая динамика золота

Аналитика по ценам на металл на четверг

В уходящем году золото было одним из немногих активов, демонстрирующих положительную ценовую динамику

В уходящем году золото было одним из немногих активов, демонстрирующих положительную ценовую динамику. Его котировки достигли исторического максимума 1900 долл./унция в августе, постепенно опустившись до текущих уровней в 1590 долл./унция. При этом, по мнению многих экономистов, не исключена возможность дальнейшего роста цен в среднесрочной перспективе. Основную поддержку этому росту обеспечит тенденция ухода инвесторов от рисков, усиленная на фоне долгового кризиса еврозоны и нескончаемой саги о госдолге США. Согласно консенсус-оценкам, инвестиционное сообщество ожидает цены на золото на уровне 1798 долл./унция в 2012г. и 1700 долл./унция в 2013г.

В последнее время инвестиции в золото были гораздо прибыльнее по сравнению с покупкой акций золотодобытчиков. Впрочем, эксперты прогнозируют, что в следующем году разрыв между котировками золотодобывающих компаний и динамикой цен на золото сократится. По мнению экспертов Газпромбанка, лучшим выбором в российской отрасли золотодобычи являются бумаги Polyus Gold International и Polymetal International. Данные компании обладают уникальными возможностями роста, что является основой их инвестиционной привлекательности. Амбициозная стратегия Polyus Gold предполагает удвоение объема производства к 2015г. и увеличение еще на 57% к 2020г. (до 4,4 млн унций). Помимо обещанного органического роста, в банке обращают внимание на возможное в отдаленной перспективе слияние с одним из основных игроков мировой отрасли. Что касается краткосрочных драйверов, то, согласно прогнозам, ими станут 13% увеличение выпуска в 2012г., сопровождаемое ростом цен на золото, улучшение финансового состояния и рост рентабельности. В Газпромбанке оценили целевую цену акций Polyus Gold International в 4,6 долл., присвоив рекомендацию "покупать".

Перспективы Polymetal International выглядят не хуже: по прогнозам, в 2012г. его объем производства возрастет на 41%. Среднегодовые темпы роста в 2012-2013гг. оцениваются экспертами в 13%.В банке ожидают, что в следующие два года Polymetal займется сделками M&A с целью увеличения ресурсной базы и расширения бизнеса. Целевая цена акций Polymetal, по оценкам, составляет 23 долл.

"Сменившие прописку" золотодобытчики также вошли в число фаворитов у аналитиков ИФК "Открытие". Кроме того, сохраняя "бычий" взгляд на рынок золота, специалисты повысили рекомендации с "держать" до "покупать" по акциям Highland Gold и Petropavlovsk. Одним из катализаторов для Highland Gold должно стать завершение сделки по покупке 48,3% доли в Новоширокинском проекте. Petropavlovsk по итогам 2011г. продемонстрирует самый высокий в секторе рост объемов производства, прогнозируют эксперты. Более того, по оценкам, Petropavlovsk занимает второе место после Polymetal International по ожидаемому росту показателя EBITDA в следующие два года. Среди дополнительных позитивных моментов экономисты отмечают запуск первой очереди производства на месторождении Албын с проектной мощностью около 1,8 т руды и перенос сроков запуска второй очереди с 2014г. на IV квартал 2012г. Тем не менее, целевая цена акций Petropavlovsk была снижена с 18,6 до 12,9 долл., поскольку аналитики ИФК "Открытие" ожидают увеличения расходов и капитальных вложений компании.

В свете последних результатов Petropavlovsk и пересмотра прогнозов цен на сырьевых рынках к схожему выводу пришли эксперты Citigroup. В банке полагают, что операционные издержки золотодобытчика в 2012г. будут расти быстрее, чем ранее предполагалось, что станет отражением более высоких цен на нефть. На этом фоне целевой уровень цены акций Petropavlovsk был снижен с 16,5 до 15,7 долл., хотя рекомендация "покупать" осталась в силе. Компания может показать хороший рост производственных показателей в краткосрочной перспективе, однако обладает более ограниченными запасами по сравнению с ключевыми аналогами, считают аналитики.

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг