Объяснение причин глобального снижения рынка золота

золотой телец

дно по золоту иллюзорно и угадать его нереально

справедливой стоимости не существует

единственная фунд. точка опоры — себестоимость производства

золото не генерирует доход

его защитные свойства не востребованы сейчас

нет инфляции и понятно что будет она нескоро

механика:

многие попали на золоте — почему?

видят что происходит что=то экстраординарное — значит надо заработать!

а раз уже упало слишком сильно, значит ВДРУГ дали супер-цены. В этот момент каждый покупающий золото думает что он такой один и он умнее всех, а значит непременно заработает.

по факту, любой падающий нож ловить — это сильное отрицательное матожидание результата

золото было излюбленным хеджем от печатания денег центральными банками, которое, в свою очередь, так и не трансформировалось в инфляцию.

сопоставление падания золота и других активов дает понять, что идет агрессивный выход инвесторов из золотых фондов (отток) + из сырьевых тоже

по сути, просто лопнуло терпение и инвесторы ломанулись вынимать из голды деньги

хронология

Индия с начала года повысила налог на импорт золота в 2 р до 6%, что снизило спрос

По сути слом золота начался с заявления Кипра о намерении продать свои зол. резервы

Goldman Sachs на прошлой неделе понижает прогнозы по золоту

12 ферваля золото -5%. Есть спекуляции что был очень крупный шорт (продавливание). Было продано 400 тонн золота или 15% годового производства

15 февраля вступили в силу поправки к з-ну Додда Франка, к-е запрещают банкам держать фьючерсы (на мой взгляд это не имеет отношения к падению цен на драгмет)

15 февраля: золото падает с $1480 до $1350 -9%

макс падение 30лет — последний раз так падало в феврале 1983 года

+шанхайская биржа объявила о повышении маржинальных требований по золоту и серебру

Попали на золоте:

Джон Полсон (золотые ETF и акции) (по расчетам сегодня он -$300млн)

Билл Гросс все еще рекомендует покупать золото

Марк Фабер: бычий рынок по золоту не завершился

Не попал:

Джим Роджерс давно утверждал что золото может провалиться на $1200-1300.

Себестоимость унции золота по миру в среднем $900-1000, причем самые бюджетные шахты тратят на одну унцию около $100 всего.

Вью:

Вряд ли золото окончательно развернулось вниз.

Сейчас мир живет в условиях отрицательных реальных ставок — это создает предпосылки для разгона инфляции в будущем, что обеспечит поддержу золоту долгосрочно.

Но сейчас не самое удачное время. Угадать наступление времени, благоприятного для золота можно, но не сейчас и, видимо, не в этом году. Поэтому золото я бы пока не трогал. То есть никакого особого кейса сейчас здесь не вижу. Рост волатильности ничего нам не дает кроме как рост риска.

А вот и интересные картинки:

ключевые события в истории золота:

ключевые события в истории золота

Вот еще прикольный экскурс в историю годовых изменений цен на золото и их причин:

экскурс в историю годовых изменений цен на золото

Рынок акций США и золотишко разошлись:

Рынок акций США и золото разошлись

Ну и еще одну забавную картинку публикует Zerohedge:

публикация Zerohedge

Типа экстремальные значения спреда двух VIXов — золотого и рынка акций дают сигналы к жопам.

А вот еще график, который говорит о том, что золото может надолго отойти на второй план по сравнению с рынком акций:

золото на втором плане