Драгметаллы страдают от общего негатива

Мнение аналитиков банка Barclays Capital

На текущей неделе настроения на рынках изменились в негативную сторону, в результате пострадали рискованные активы

цены на золото

Приняв во внимание также опасения замедления роста экономики Китая, которые сгустились над рынками драгоценных металлов, аналитики Barclays Capital понизили прогнозы цен на золото и металлы платиновой группы. Ранее в банке ожидали роста цен на золото в результате покупательской активности со стороны официального сектора и увеличения инвестиционного спроса на фоне неопределенности, вызванной негативными процентными ставками, инфляционными опасениями и обесцениванием валюты, а также нестабильностью на финансовых рынках и неопределенными перспективами экономики.

Хотя экономический фон по-прежнему благоприятствует ценам на золото, этот рынок ведет себя, скорее, не как "спасительная гавань", а как рисковый актив, ведомый снижением вероятности третьего раунда валютного стимулирования. Однако наиболее важным фактором, по мнению аналитиков банка, является снижение ответной покупательской активности на спотовом рынке, возникшей в 2011г. на ключевых рынках (Китай и Индия). Налоговые изменения в Индии создали неопределенность, а слабость индийской рупии оказывает негативное влияние на динамику конечного спроса. Среди более позитивных факторов - прогнозы в отношении сезона дождей, который, согласно ожиданиям, будет протекать в нормальном режиме.

"Мы сохраняем позитивный взгляд на перспективы золота, учитывая текущую неопределенность на рынке, покупательскую активность со стороны центробанков и сравнительно незначительные объемы тактического позиционирования. Хотя ключевыми трудностями для рынка являются всплески всеобщего ухода от рисков и укрепление доллара, ETF-фонды на данный момент сохраняют устойчивость на уровнях чуть ниже 2430 т. Однако если динамика долгосрочного инвестирования примет негативный характер, цены на золото могут попасть под сильное давление", - считают аналитики Barclays Capital.

Между тем, на металлы платиновой группы оказывают давление опасения замедления роста экономики Китая. В начале года платина получила поддержку от более значительных, чем ожидалось, перебоев в поставках из ЮАР, а также увеличения инвестиционного спроса. Завершение забастовки сделало рынок уязвимым перед фиксацией прибыли. Но аналитики Barclays Capital по-прежнему ожидают образования чистого избытка платины, вызванного снижением спроса на ключевых автомобильных рынках Европы. Ослабление южноафриканского ранда вновь облегчает жизнь производителям, однако цены остаются на слишком низких уровнях (намного ниже маржинальных затрат на производство), чтобы стимулировать рост производства.

Более низкое, чем ожидалось, потребление в Китае оказывает давление на рынок палладия, однако в банке прогнозируют, что в текущем году на этот рынок вернется дефицит, отчасти вызванный увеличением спроса на продукты ETF-фондов и сокращением поставок из государственных запасов, что, в свою очередь, окажет наиболее сильную поддержку ценам в течение следующего года, полагают аналитики Barclays Capital.

товарные рынки

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг