Драгметаллы оставили минимумы позади

цены на золото

Несмотря на позитивное начало года, в целом по итогам I квартала 2013г. цены на сырьевые товары снизились под влиянием укрепления доллара, агрессивных коротких продаж фондов и сохраняющихся проблем в мировой экономике. В IV квартале минувшего года большинство сырьевых рынков также продемонстрировало негативную динамику. В результате на сегодняшний день цены на золото и серебро упали приблизительно до 18-месячных минимумов, говорят эксперты "ВТБ Капитала".

Главным неприятным сюрпризом I квартала 2013г. стало дальнейшее наращивание коротких позиций фондами, считают аналитики "ВТБ Капитала" - в банке ожидали как минимум их закрытия или даже открытия новых длинных позиций. Основной объем продаж пришелся на наиболее ликвидные рынки металлов с большими оборотами торгов, в первую очередь медь, алюминий, золото и серебро. По оценкам специалистов, суммарный объем новых коротких позиций, открытых по ним в I квартале 2013г., составил около 15 млрд долл.

Дополнительное давление на сырьевые рынки в I квартале текущего года оказало укрепление американской валюты. С начала 2013г. индекс доллара прибавил 4%, и на сегодняшний день от локальных максимумов начала III квартала 2012г. (когда доллар достиг максимального уровня со II квартала 2010г.) его отделяет менее 2%. Относительно минимумов III квартала 2011г. доллар уже укрепился на 12%. Золото за это время потеряло в цене 18%, серебро - 38%. На данный момент валюта США, похоже, исчерпала имевшийся потенциал роста, так что сезонное восстановление спроса и начало процесса восполнения запасов потребителями вполне могут вызвать рост цен, особенно при ожидаемой активизации покупок в Китае, прогнозируют аналитики "ВТБ Капитала".

Главным исключением тем временем стали платиноиды, и в первую очередь палладий, длинные позиции по которому находятся на рекордных уровнях, стабильно увеличиваясь с III квартала 2012г. из-за проблем с предложением, связанных с ситуацией в ЮАР.

Восстановление аппетита к риску и активный переток средств с рынков облигаций на рынки акций, о которых много говорилось в конце прошлого - начале этого года, действительно оказались не пустым звуком. Однако этот процесс в основном затронул американские активы и акции компаний США (индекс S&P 500 обновил исторический максимум), но в значительной степени обошел стороной развивающиеся и сырьевые рынки. Увеличение складских запасов цветных металлов в Китае и на LME, слабость рынка стали и неоднородная макростатистика негативно сказались на восприятии рынком инвестиционной привлекательности промышленного сырья. Если в Китае индекс PMI в марте достиг 11-месячного максимума (50,9 пункта), то в США и Европе соответствующие индикаторы, напротив, снизились, что не позволяет говорить об устойчивом восстановлении мировой промышленности. "И тем не менее мы по-прежнему считаем, что низшая точка в динамике мировой экономики и спроса на сырье была пройдена еще в IV квартале 2012г., и в среднесрочной перспективе сырьевые рынки ждет рост", - уверены аналитики "ВТБ Капитала".

сырьевой рынок

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг