Динамика доллара остается ключевым драйвером цен драгметаллов
Динамика доллара остается ключевым драйвером цен драгметалловДрагоценные металлы по итогам прошедшей недели продемонстрировали рост. Так, золото за этот период подорожало на 2,74% – до 937,2 долл./унция к закрытию в пятницу, 17 июня, а серебро и платина взлетели на 6% и 6,1%, до 13,398 и 1168,6 долл./унция соответственно. По словам аналитиков Barclays Capital, динамика курса доллара остается ключевым драйвером цен на драгоценные металлы, поэтому его укрепление в краткосрочном периоде, ожидаемое экспертами банка по рынку Forex, может оказать давление на котировки золота. Однако вслед за слабостью, ожидаемой в ближайшее время, устойчивый спрос на ювелирные изделия из драгметаллов, возникающий во время спадов на рынке золота, может ограничить снижение его котировок отметкой приблизительно 900 долл./унция, считают специалисты. С экспертами Barclays Capital соглашаются и аналитики Fortis. По их словам, цены на золото бросает взад-вперед в зависимости от движения курса доллара. Однако становится ясно, что сильная покупательская поддержка неизменно возникает на уровне 900 долл./унция, а в равной мере сильное сопротивление появляется на отметке 980 долл./унция. Импорт золота в Индии демонстрирует вялую динамику, так что реальную поддержку ценам на это драгметалл оказывают лишь спекулятивные инвестиции в торгуемые индексные фонды и фьючерсные контракты. Такую ситуацию нельзя назвать здоровой для золота, исторической ролью которого является функция "тихой гавани", считают аналитики банка. Их краткосрочный прогноз цен на этот драгметалл составляет 875-945 долл./унция. Как отмечает стратег HSBC Global Asset Management Чарли Моррис, золото - это финансовый инструмент с наименьшей волатильностью: у него она ниже, чем у гособлигаций, вдвое ниже, чем у индекса FTSE, и несоизмеримо ниже, чем у развивающихся рынков. За последние десять лет золото в росте опередило другие виды сырья, а также фондовые рынки Китая и Индии. "Уже в текущем году котировки золота выйдут из диапазона 900-1000 долл./унция. Когда отметка 1000 долл. будет пересечена, я наращу позиции в золоте в четыре раза, поскольку дальнейшее его удорожание неизбежно", - резюмировал Ч.Моррис. В настоящий момент инвестиционной спрос на золото слаб, констатируют аналитики Commerzbank. С начала июня объемы вкладов в SPDR Gold Trust, крупнейший в мире торгуемый индексный фонд с золотым обеспечением, сократились на 24 т. Поводов к росту мало и на других фронтах: с середины мая долла стабилизировался на уровне 1,40 долл./евро, а темпы инфляции в промышленно развитых странах по большей части негативные, особенно с учетом того, что инфляцию сдерживает заметное падение цен на нефть. Спекулятивные инвесторы в последние две недели также стали более осторожны и несколько сократили количество чистых длинных позиций. Продолжительный оптимизм указывает на дальнейший потенциал к снижению. И наконец, последние данные об импорте в Индии указывают на слабость спроса на этом крупнейшем в мире рынке ювелирных изделий, который может дополнительно пострадать от недавнего увеличения налога на импорт в два раза. Сложные условия на рынке золота сохранятся в течение всего лета, в результате чего цены на этот драгметалл могут скорректироваться до 850 долл./унция, полагают в Commerzbank. Однако, по их мнению, с осени золото может возобновить рост к отметке 1000 долл. - по мере ослабления кризиса усилятся инфляционные опасения и возрастет привлекательность золота как хеджа от инфляции. Что касается серебра, то, по словам специалистов Commerzbank, в начале июня оно торговалось на максимальном за десять месяцев уровне - 16 долл./унция. Однако с тех пор цены на этот драгметалл снизились на 16%. Таким образом, в течение последних нескольких недель серебро демонстрировало заметно худшую, чем золото, динамику. В результате соотношение золото/серебро вновь выросло до 70. В банке ожидают дальнейшего падения цен на золото, поэтому серебро, скорее всего, тоже подешевеет. Традиционно рынок серебра, следуя за золотом, имеет тенденцию превышать динамику последнего. На III квартал аналитики Commerzbank прогнозируют среднюю цену на серебро в размере 12,5 долл./унция. Однако в среднесрочном и долгосрочном периоде у металла есть значительный потенциал роста, считают в специалситы: судя по соотношению золото/серебро, последнее недооценено. Между тем позитивным импульсом для рынка этого драгметалла станет не только устойчивый рост цен на золото, но и восстановление промышленного спроса на фоне ожидаемого оживления экономики. Промышленный спрос на серебро составляет более половины всего потребления драгметалла. Сохраняется стабильным и инвестиционный спрос. Несмотря на недавнее падение цен, объемы вкладов в торгуемые индексные фонды по серебру в июне продолжили расти, и к настоящему моменту достигли 350 млн унций, что эквивалентно добываемому за полгода количеству серебра. Поддержку рынку этого драгметалла также оказывает снижение уровня его поставок на рынки. Серебро производится как побочный продукт добычи других металлов, выпуск которых сокращается на многих шахтах. К примеру, в Мексике, являющейся вторым по величине производителем серебра в мире, добыча этого драгметалла сократилась в апреле на 20% в годовом исчислении. Согласно прогнозу аналитиков Commerzbank, к концу текущего года цены на серебро вырастут до 15 долл./унция, а в течение ближайшего года достигнут 16 долл./унция. Что касается металлов платиновой группы, направление движения их котировкам способны задать перебои в поставках, которые могут стать результатом переговоров о заработной плате, происходящих в этом секторе каждые два года, а также близость запасов этих металлов к историческим минимумам, говорят аналитики Barclays Capital. И хотя спрос на платину со стороны сектора драгоценных изделий и инвестиционный спрос в текущем году оставались на высоком уровне, для того чтобы эта сторона баланса стала более благоприятной для устойчивого роста цен, необходимо восстановление спроса в секторе автомобильных катализаторов", - полагают эксперты. По словам специалистов Commerzbank, в начале июня цены на платину достигли максимального за девять месяцев уровня - 1300 долл./унция, однако с тех пор потеряли более чем 10%. Основной причиной снижения на рынке платины стало падение цен на золото - ежедневная корреляция между динамикой двух металлов выросла почти до 80%. Дополнительное давление на платину оказало затухание оптимизма в отношении ожидаемого восстановления экономики - промышленный спрос на этот металл, особенно из автомобильного сектора, составляет 70% от общего объема потребления платины. Инвестиционный спрос, составляющий менее 5% всего спроса на платину, также демонстрирует признаки слабости. С середины июня объем вкладов в торгуемые индексные фонды по платине сократился на 20 тыс. унций. Известие об ужесточении нормативных требований американской Комиссией по срочной биржевой торговле может привести к дальнейшему снижению инвестиционного интереса к платине, считают в Commerzbank. Количество некоммерческих длинных позиций по этому драгметаллу превышает число коротких в пять раз, что может представлять угрозу для рынка, в том случае если активность спекулятивных инвесторов снизится. На этом фоне аналитики Commerzbank прогнозируют дальнейшее снижение цен на платину. Как ожидают в банке, в III квартале она будет торговаться в среднем около уровня 1050 долл./унция. "К концу текущего года цены вновь вырастут до 1200 долл./унция и в течение ближайших двенадцати месяцев стоимость платины достигнет отметки 1400 долл./унция, что произойдет в основном на фоне роста цен на золото, ожидаемого в IV квартале. Однако подъему цен на платину будет препятствовать устойчиво слабый промышленный спрос", - заключили в Commerzbank.