Благоприятная ситуация для роста золота
Аналитика по ценам на металл на четверг
В ближайшем будущем динамику рынка золота будут определять три основных макрофинансовых фактора
цены на золотоВ ближайшем будущем динамику рынка золота будут определять три основных макрофинансовых фактора: реальные процентные ставки, эффект деноминации, вызванный инфляцией и пересмотром валютных паритетов, а также финансовый спрос на золото как "спасительную гавань" и источник ликвидности, полагают аналитики Citi.
Несмотря на спорадически возникающие признаки оживления, в целом мировая экономика остается под большим давлением, поэтому реальные процентные ставки должны оставаться низкими, считают в банке. Тем самым, ставки подталкивают вверх доходность золота. ФРС США приостановила раздувание своего баланса, однако дала понять, что вероятность реализации третьего раунда валютного стимулирования остается. В отличие от ФРС ЕЦБ, Банк Англии и Банк Японии проводят более агрессивную политику, продолжая стимулировать экономику.
Аналитики Citi ожидают, что краткосрочные процентные ставки в США останутся в текущем диапазоне 0-0,25% до 2014г. И в Японии, считают в банке, ставки останутся низкими до 2014г. В Европе ставки могут упасть с 0,81% в 2012г. до 0,5% в 2013-2015гг. В отношении инфляции ожидания аналитиков Citi несколько выросли (+0,1%) отчасти из-за роста цен на сырьевые товары и слабых признаков стабилизации экономики. На настоящий момент в банке полагают, что в 2012г. инфляция вырастет до 3,1%, а в 2013г. - до 3%.
Аналитики Citi по-прежнему ожидают умеренного роста доллара против евро до уровня 1,25 долл./евро. По их мнению, это окажет понижающее давление на номинированные в долларах цены на золото. Эта тенденция может усилиться по мере углубления рецессии в еврозоне и слабости европейской экономики по сравнению с США. С другой стороны, риск катастрофического обвала экономики еврозоны может вызвать вынужденную ликвидацию золотых вложений в обмен на наличность, на это указывает нелинейная зависимость потоков вкладов в ETF-фондах по золоту и индекса волатильности VIX Index.
"Мы незначительно пересматриваем прогноз цен на золото, принимая во внимание улучшение экономических условий в США (в особенности по сравнению с Европой) и понижающее давление, которое оказывают на доходность золота повышение реальных процентных ставок в США, укрепление доллара и по-прежнему высокий риск обвала экономики еврозоны. Мы повышаем прогноз цены на 2012г. до 1720 долл./унция, однако понижаем прогноз на 2013г. до 1835 долл./унция", - заключили аналитики Citi.
Citigroup логотипс quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг