Баланс на рынках базовых металлов
Мнение аналитиков банка Lloyds Bank
Цены на основные металлы с ноября 2011г. выросли на 9% на фоне ослабления беспокойства по поводу долгового кризиса в еврозоне
основные металлыЦены на основные металлы с ноября 2011г. выросли на 9% на фоне ослабления беспокойства по поводу долгового кризиса в еврозоне. До сих пор воздействие кризиса сводилось к снижению спроса в Западной Европе и сокращению (но не полному падению) доступного торгового финансирования со стороны некоторых ключевых банков региона.
В то время как еврозона сражается с рецессией, оживление деловой активности в обрабатывающей промышленности таких ключевых стран-потребителей металлов, как США и Китай, обеспечивает большую сбалансированность прогнозам спроса на основные металлы, отмечают аналитики Lloyds Bank. В банке ожидают, что в 2012г. совокупный спрос на металлы вырастет на 6,1% против 6% в 2011г., что является резким замедлением по сравнению с циклическим максимумом в 15%, достигнутым в 2010г., когда мировая экономика выбиралась из рецессии.
В то время как рынок еще не полностью исключает риск резкого падения спроса, "жесткая посадка" в Китае (доля этой страны в прогнозе роста спроса аналитиков Lloyds составляет 64%) в настоящий момент кажется маловероятной. Кроме того, ослабление инфляции в Китае обеспечивает при необходимости дополнительную возможность поддержки экономического роста при помощи монетарного стимулирования. Перспектива продолжительной поддержки со стороны благоприятной монетарной политики как в США, так и в еврозоне (в последнее время в форме значительного долгосрочного финансирования банков Европейским центробанком) также внесла свой вклад в снижение сфокусированности рынка на рисках в сфере спроса.
Недавние колебания цен на рынке основных металлов связаны по большей части со стороной предложения. Темпы роста совокупного производства металлов значительно снизились вслед за восстановлением 2010г. и упали с 10% до 6% в 2011г. Согласно ожиданиям аналитиков Lloyds, в 2012г. рост производства продолжит замедляться и составит 5%. При этом наиболее резкое замедление покажет алюминиевая промышленность - наименее эффективная по затратам при текущем уровне цен.
Единственным металлом, где аналитики банка ожидают увидеть рост производства, является медь. Однако риск перебоев в поставках на этом рынке по-прежнему высок, поскольку около 80% мощностей, которые будут введены в строй в течение ближайших двух лет, представляют собой объекты, создаваемые с нуля. В целом, баланс на рынках большинства ключевых металлов в текущем году по сравнению с предыдущим, скорее всего, будет склоняться к дефициту. Рынки металлов, обладающие более низким соотношением запасов к потреблению и более склонные к дефициту, в ближайшие два года покажут более значительный рост, прогнозируют в Lloyds Bank.
По таким номинированным в долларах сырьевым товарам, как основные металлы, сохраняется обратно пропорциональная зависимость между долларом и ценами. Однако производители, ведущие расчеты в долларах, сталкиваются с новыми трудностями в форме более высокого уровня внутренних заработных плат и цен на энергоносители в некоторых производственных регионах, что делает колебания курса доллара более важным фактором, чем когда-либо в прошлом.
"Мы не внесли каких-либо значительных изменений в прогнозы цен, за исключением прогнозов на олово: перспективы и спроса и предложения на этом рынке приняли более позитивный для цен характер. Кроме того, мы несколько понизили прогноз предложения на рынке меди. Мы ожидаем, что до конца текущего года цены на медь покажут наибольший прирост (15%), в то время как динамика свинца будет наихудшей - рост всего на 2% с текущих уровней. В целом мы ожидаем, что до конца года цены на основные металлы вырастут еще на 7%, а за 2013г. - на 1,7%", - заключили аналитики Lloyds Bank.
Lloyds Banking Groupс quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг